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兴业证券张忆东:莫负“黄金坑” 秋季行情将拉开帷幕
发表日期:2019-11-13 15:52| 来源 :本站原创 | 点击数:
本文摘要:摘要 长线配置型资金,“与时间赛跑”,建议在中国核心资产的战略机遇期,利用市场调整,顺大势、逆小势,立足中国经济“结构调整、效率提高”的大趋势,逢低布局A股和港股核心资产。便宜的好资产是投资的硬道理,做时间的朋友,各领域真正的核心资产“不怕

摘要

长线配置型资金,“与时间赛跑”,建议在中国核心资产的战略机遇期,利用市场调整,顺大势、逆小势,立足中国经济“结构调整、效率提高”的大趋势,逢低布局A股和港股核心资产。便宜的好资产是投资的硬道理,做时间的朋友,各领域真正的核心资产“不怕跌、跌不怕、怕不跌”——精选消费领域中的核心资产,以全球比较的视角选股;精选“补短板”领域的科技龙头并防止估值泡沫;利用“黄金坑”布局中国“类债券”的“核心资产”。

  1.1、回顾:2019年N型走势,第二折是“夏日寒风”调整

  年初以来我们一直维持2019年A股和港股指数是“N型走势”,2019年行情类似2005年和2013年都是大盘指数的底部区域、牛熊转折期、行情N型走势,结构性牛市率先呈现(核心资产类似当年“五朵金花”行情)。

  4月下旬之后,我们持续提醒行情调整,提示5-8月指数会经历“夏日寒风”调整,构筑N型走势的底部。并明确预判,三季度后期或四季度初开始,中国股市(A、港股)有望迎来具有可操作性的中级行情——“爱在深秋”。

  7月下旬之后,我们提醒宏观变数“两朵乌云”对于资本市场的负面冲击。《沉睡的菲利普斯曲线或将苏醒?联储降息之路并非坦途》核心观点得到7月联储偏“鹰派”前瞻指引和最新美国物价数据的验证。二季度《夏日寒风》系列报告和8月初报告明确提示8月是A股和港股行情的“黄金坑”,长线资金可逢低布局。

  1.2、展望:短期“拨云见日”但仍有波折,长期布局中国核心资产正当其时

  首先,美股的调整是A股反弹“布谷鸟的声音”。

  7月份候我们判断,美国降息对资本市场的作用或已股息率3.96%、恒指股息率3.8%,相对于发达国家纷纷向0逼近甚至跌破0的长期利率而言,对长期配置资金极具吸引力。

  ——上证50、沪深300指数的股息率当前值分别为2.7%和2.3%,接近或超过2009年7月以来的3/4分位数上方。

兴业证券张忆东:莫负“黄金坑” 秋季行情将拉开帷幕

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兴业证券张忆东:莫负“黄金坑” 秋季行情将拉开帷幕

兴业证券张忆东:莫负“黄金坑” 秋季行情将拉开帷幕

  1.3、投资策略——秋季行情将拉开帷幕,以长打短,稳中求进

  1.3.1、短期考核型资金,珍惜短期宏观风险释放而铸就的“黄金坑”,利用中报业绩期而精选性价比高的核心资产逢低买;防止“伪核心资产”触雷,不追高。

  1.3.2、长线配置型资金,“与时间赛跑”,建议在中国核心资产的战略机遇期,利用市场调整,顺大势、逆小势,立足中国经济“结构调整、效率提高”的大趋势,逢低布局A股和港股核心资产。便宜的好资产是投资的硬道理,做时间的朋友,各领域真正的核心资产“不怕跌、跌不怕、怕不跌”——精选消费领域中的核心资产,以全球比较的视角选股;精选“补短板”领域的科技龙头并防止估值泡沫;利用“黄金坑”布局中国“类债券”的“核心资产”。

  1.3.3、展望明、后两年,随着中国经济结构的调整和金融体系重构,信用传导机制开始顺畅,未来中国的长牛应该是更广阔领域的核心资产,包括科技、制造业、金融、地产、周期以及消费股在内,各个领域具有核心竞争力的公司会随着中国经济结构的调整和产业结构调整而脱颖而出、强者更强。

(文章来源:张忆东策略世界)

(责任编辑:DF078)

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