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斲丧引领经济企稳——19年1季度经济数据点评(海通宏观姜超、于博)
发表日期:2019-04-24 10:47| 来源 :本站原创 | 点击数:
本文摘要:消费引领经济企稳——19年1季度经济数据点评(海通宏观姜超、于博)摘要4月17日,统计局公布了19年1季度经济数据,到底经济走势如何呢?一、经济开局平稳19年经济

斲丧引领经济企稳——19年1季度经济数据点评(海通宏观姜超、于博)

  而另一方面,斲丧端有望异军突起,成为本轮经济企稳的首要动力。本年减税降费局限到达2万亿,我们测算个中一半将归属住民部分,而中国住民的边际斲丧倾向约莫在0.8阁下,因而1万亿的新增收入有望增进8000亿阁下的新增斲丧,并发动斲丧增速上升2%,使得社零增速从今朝的8%阁下升至10%阁下。思量到今朝斲丧孝顺了2/3的经济增添,我们以为,将来即便投资增速小幅下滑,只要斲丧增速一连回升,经济依然有但愿靠斲丧企稳!

  瞻望将来,一方面,投资端的压力仍将一连展现。从领先指标看,社融增速在18年尾见底,1季度社融超预期,带来短期投资增速仍旧不变。但我们猜测社融增速呈“L”型,1季度短期贷款的增进难以一连。而思量到制造业投资仍受前期红利下滑拖累,房地产投资高增添难以一连,基建只是加速了专项债刊行的频率、却没有大幅增进资金总量,后续投资端或仍面对下行压力。另一方面,斲丧端有望异军突起,成为本轮经济企稳的首要动力。假如减税降费的一半也就是1万亿归属到住民部分,而中国住民的边际斲丧倾向约为0.8,因而1万亿的新增收入有望增进8000亿阁下的新增斲丧,并发动斲丧增速上升2%,使得社零增速从今朝的8%阁下升至10%阁下。思量到今朝斲丧孝顺了2/3的经济增添,我们以为,将来即便投资增速小幅下滑,只要斲丧增速一连回升,经济依然有但愿靠斲丧企稳!

  三、投资低位反弹

  2019年4月17日,统计局发布了2019年1季度经济数据,到底经济走势怎样呢?

斲丧引领经济企稳——19年1季度经济数据点评(海通宏观姜超、于博)

  四、斲丧广泛回升

  3月家产增速大幅反弹创新高。1季度家产增速回升至6.5%,个中3月增速创多年新高至8.5%。一方面,3月三驾马车增速均现回升,令家产出产回暖。另一方面,春节错位导致客岁同期基数较低。中微观数据印证了出产的改进。中观层面,各行业增速广泛回升,尤其是加工组装类行业增速上升幅度较大。微观层面,发电量增速回升,各首要家产品产量增速也广泛回升,个中汽车降幅收窄,水泥因低基数跳升,钢铁、有色、化纤、煤炭也都有所回升。

斲丧引领经济企稳——19年1季度经济数据点评(海通宏观姜超、于博)

  2。 家产大幅反弹

斲丧引领经济企稳——19年1季度经济数据点评(海通宏观姜超、于博)

  3月房地产投资增速仍处高位。1季度世界房地产投资同比增速11.8%,较客岁4季度回升。本年以来,土地购买费增速明明下滑,1-2月土地购买费增速降至34.5%,剔除土地购买费后,1-2月房地产投资增速回升至5.9%。而地价涨幅也随之回落,并带来房地产投资名义、现实增速的收敛,1季度房地产投资现实同比增速回升至7.9%。

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